■市场分析
期货方面，截至前一日收盘，白糖2501合约收盘价6034元/吨，环比下跌32元/吨，跌幅0.53%。现货方面，据钢联数据，广西南宁地区白糖现货成交价6200元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+166，较前一日上涨32。云南昆明地区白糖现货成交价6150元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+116，较前一日上涨32。
近期市场资讯，12月4日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1166元/吨（关税配额内，15%关税）或-394元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约715元/吨（关税配额内，15%关税）或-981元/吨（关税配额外，50%关税）。12月4日，我国进口巴西原糖（升水0.19）加工后成本约为5503元/吨（关税配额内，15%关税）或7062元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水2.82）加工后成本约为5953元/吨（关税配额内，15%关税）或7649元/吨（关税配额外，50%关税）。
昨日白糖期价偏弱震荡。国际方面，巴西11月上半月产糖量同比大降，减产预期逐步兑现。北半球开榨，当前交易重心已从巴西转移至北半球。12月之前北半球实质供应有限，由于印度、泰国维持低出口，若巴西后期出口快速回落，一季度之前食糖贸易流存在阶段性偏紧的可能性，预计对原糖价格形成支撑。不过巴西减产后的产量大概率仍处在历史第二高位，北半球多数国家存增产预期，外盘23美分/磅以上驱动不足。国内方面，上周市场还在持续交易对泰国糖制品管控的消息，推动郑糖强势上涨。广西刚开榨不久，国内新糖尚未大量上市，还在排队提货，现货偏紧的格局尚未得到明显缓解。当前销区库存薄弱，终端补库积极性有所提升，对盘面有所提振。不过12月预计现货偏紧局面将得到缓解，虽然现在仓单不多，但随着新糖陆续上市，大概率不会缺可供注册仓单的糖。当前原糖走势震荡偏弱，国内增产周期下郑糖上涨或难以持续，但仍需关注后续糖浆及预拌粉管控政策能否落地以及市场资金情绪。
■策略
中性
■风险
宏观、天气及政策影响。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
■市场分析
期货方面，截至前一日收盘，白糖2501合约收盘价6034元/吨，环比下跌32元/吨，跌幅0.53%。现货方面，据钢联数据，广西南宁地区白糖现货成交价6200元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+166，较前一日上涨32。云南昆明地区白糖现货成交价6150元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+116，较前一日上涨32。
近期市场资讯，12月4日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1166元/吨（关税配额内，15%关税）或-394元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约715元/吨（关税配额内，15%关税）或-981元/吨（关税配额外，50%关税）。12月4日，我国进口巴西原糖（升水0.19）加工后成本约为5503元/吨（关税配额内，15%关税）或7062元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水2.82）加工后成本约为5953元/吨（关税配额内，15%关税）或7649元/吨（关税配额外，50%关税）。
昨日白糖期价偏弱震荡。国际方面，巴西11月上半月产糖量同比大降，减产预期逐步兑现。北半球开榨，当前交易重心已从巴西转移至北半球。12月之前北半球实质供应有限，由于印度、泰国维持低出口，若巴西后期出口快速回落，一季度之前食糖贸易流存在阶段性偏紧的可能性，预计对原糖价格形成支撑。不过巴西减产后的产量大概率仍处在历史第二高位，北半球多数国家存增产预期，外盘23美分/磅以上驱动不足。国内方面，上周市场还在持续交易对泰国糖制品管控的消息，推动郑糖强势上涨。广西刚开榨不久，国内新糖尚未大量上市，还在排队提货，现货偏紧的格局尚未得到明显缓解。当前销区库存薄弱，终端补库积极性有所提升，对盘面有所提振。不过12月预计现货偏紧局面将得到缓解，虽然现在仓单不多，但随着新糖陆续上市，大概率不会缺可供注册仓单的糖。当前原糖走势震荡偏弱，国内增产周期下郑糖上涨或难以持续，但仍需关注后续糖浆及预拌粉管控政策能否落地以及市场资金情绪。
■策略
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宏观、天气及政策影响。
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